Osoby zamożne uzyskują wyższe stopy zwrotu z inwestycji, nie tylko z tych obarczonych wysokim ryzykiem, ale również w przypadku bardziej konserwatywnej alokacji kapitału. Ekonomiści Międzynarodowego Funduszu Walutowego sprawdzili, z czego wynika ta zależność.
Jak wynika z analizy MFW, osoby zamożniejsze osiągają wyższe stopy zwrotu ze swoich inwestycji. Badanie pokazuje również, że dzieci bogatych ludzi, choć prawdopodobnie odziedziczą to bogactwo, niekoniecznie będą osiągać tak samo wysokie stopy zwrotu.
Dlaczego bogaci ludzie osiągają zdecydowanie wyższe zyski niż biedniejsza część społeczeństwa?
Odpowiedź wydaje się prosta – mają po prostu więcej pieniędzy, a nie od dziś wiadomo, że „bogactwo rodzi bogactwo”.
MFW wskazuje jednak kilka precyzyjnych czynników takiego stanu rzeczy. Po pierwsze, bogatsze osoby przeznaczają więcej środków na inwestycje wysokiego ryzyka, co może skutkować wyższymi zwrotami. Co ciekawe, zamożni ludzie często uzyskują wyższy zwrot nawet przy bardziej konserwatywnych inwestycjach i takich samych, jak ci niezamożni.
Zachodzi tutaj tzw. efekt skali – duży kapitał generuje większe zyski, czyli jak się potocznie mówi, „pieniądz robi pieniądz”.
Objaśnimy to na prostym przykładzie liczbowym – zysk w wysokości 10 proc. z zainwestowanych 100 tys. zł to 10 tys. zł, natomiast 10 proc. z 1 miliona to już 100 tys zł. Zwrot ten sam, a kwota diametralnie inna.
Ale bogaci nie bogacą się szybciej tylko ze względu na efekt skali – według danych mają osiągają oni także wyższe bezwzględne stopy zwrotu z tych samych inwestycji.
MFW podaje, że rentowność inwestycji bogatych jest większa dlatego, że mają oni dostęp do szerokiego wachlarzu ekskluzywnych możliwości inwestycyjnych czy lepszych menedżerów dedykowanych do zarządzania aktywami. A to oznacza, że inwestując nawet w te same klasy aktywów co ludzie mniej zamożni, bogatsi są w stanie osiągać wyższe zyski.
Ważna jest również znajomość specyfiki świata finansów, dostęp do informacji i zdolności przedsiębiorcze.
Ekonomiści MFW sprawdzili, czy wysokie zyski utrzymują się przez pokolenia. Okazało się, że tak, jednak jest pewien „haczyk”.
„Bogactwo charakteryzuje się wysokim stopniem korelacji międzypokoleniowej, ale istnieją istotne różnice w jego przyroście w ujęciu pokoleniowym. Dzieci najbogatszych mogą być bardzo bogate, ale mało prawdopodobne jest, aby osiągały z tego majątku tak wysokie zyski, jak ich rodzice” – wskazują eksperci MFW.