Inflacja konsumencka w Polsce obniżyła się w sierpniu 2025 roku do 2,8 proc. w skali roku z 3,1 proc. w lipcu. To wstępne dane Głównego Urzędu Statystycznego (GUS). Obecny wskaźnik CPI to najniższy poziom od czerwca 2024 roku i wynik poniżej konsensusu rynkowego (2,9 proc.). W ujęciu miesięcznym ceny towarów i usług spadły o 0,1 proc.
Co podrożało?
Ceny żywności i napojów bezalkoholowych wzrosły w sierpniu o 4,8 proc. w skali roku, a ceny nośników energii o 2,3 proc. rok do roku. Spadły natomiast ceny paliw do prywatnych środków transportu – o 7,7 proc. w ujęciu rocznym. W porównaniu z lipcem żywność potaniała o 0,1 proc., energia zdrożała o 0,1 proc., a paliwa o 1,9 proc.
Według szacunków inflacja bazowa najpewniej obniżyła się z 3,3 do 3,1-3,2 proc. w skali roku. To oznacza najniższy poziom od stycznia 2021 roku.
Czy RPP obniży stopy procentowe?
Rada Polityki Pieniężnej spotka się 3 września, by ustalić poziom stóp procentowych. Kolejny spadek inflacji i lipcowe dane z rynku pracy: słabsza dynamika płac i spadek zatrudnienia – to świeże argumenty za cięciem. Projekt budżetu na 2026 rok zakładający konsolidację finansów publicznych również nie powinien stać na przeszkodzie łagodzeniu polityki pieniężnej – uważa Bartosz Sawicki, analityk Exante. W podobnym tonie wypowiadał się członek RPP Henryk Wnorowski w wywiadzie dla agencji Bloomberg.
Dodatkowym impulsem mogą być sygnały z USA, gdzie Fed szeroko otworzył furtkę do wrześniowej obniżki stóp. W Polsce, przy luźnej polityce fiskalnej, nadal wysokim realnym wzroście płac, szybkim tempie gospodarki i niepewności wokół cen energii, najbliższa decyzja RPP powinna oznaczać cięcie o 25 pb. Kolejna redukcja jest bardziej prawdopodobna w listopadzie, wraz z publikacją nowej projekcji inflacyjnej.
Rynek spodziewa się stopniowego i ostrożnego sprowadzania stóp do poziomu 4,0 proc., przy utrzymaniu wysokich realnych stóp procentowych. To oznacza stabilną sytuację złotego – dodaje Sawicki. Kurs EUR/PLN w ostatnim kwartale oscylował w przedziale 4,25-4,29. Obecnie znajduje się w połowie tego zakresu, zbliżając się do średniej z minionego roku.
Przeczytaj także:
- RPP rozważa wrześniową obniżkę stóp procentowych. Kluczowe będą budżet i płaca minimalna
- Cyfryzacja polskich MŚP przyspiesza, ale do czołówki europejskiej dużo brakuje
- Sektor HoReCa poprawia kondycję finansową, ale wciąż zmaga się z wysokim zadłużeniem
- Producenci rolni liczą straty w uprawach, ale zadłużenie mają jeszcze pod kontrolą