W świetle obecnej projekcji inflacji zatrzymanie podwyżek stóp procentowych jest właściwe, uważa członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP) Cezary Kochalski.
Rada mogłaby pochylić się nad zmianą parametrów w polityce pieniężnej, gdyby okazało się, że osiągnięcie celu inflacyjnego w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej byłoby niemożliwe. Według Kochalskiego istnieje obecnie perspektywa spadku inflacji od II kw. 2023 r.
– Uważamy, że nie możemy zacieśniać nadmiernie polityki pieniężnej, ponieważ poprzez nadmierne zacieśnienie wcale nie wpłyniemy na przyczyny inflacji. Rada postanowiła, że aktualny poziom stóp procentowych jest właściwy. (…) Jeśli okazałoby się, że procesy (inflacyjne i gospodarcze) zmierzają do tego, przy wysokiej niepewności, iż osiągnięcie celu inflacyjnego w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej byłoby niemożliwe, to na pewno Rada Polityki Pieniężnej pochyliłaby się nad zmianą parametrów, czyli zmianą stóp procentowych – powiedział Kochalski w rozmowie z Super Expressem.
Podkreślił, że w „przyszłym roku procesy dezinflacyjne zaczną występować nie tylko dlatego, że pojawi się tzw. efekt bazy”.
Kiedy inflacja zacznie spadać?
– Wiele procesów wskazuje na to, że inflacja będzie się obniżała. Po pierwsze, (…) w otoczeniu naszej gospodarki inflacja powinna się obniżać, a to będzie miało przełożenie na inflację również w naszym kraju. Zakłócenia w łańcuchu dostaw, w łańcuchach podażowych – też z czasem będą ustępowały – powiedział Kochalski.
– Odnosząc się do przewidywań cen surowców, gdy analizujemy kontrakty w tym względzie – również widzimy perspektywę dezinflacyjną. Do tego domyka się u nas tzw. luka popytowa. Dodałbym jeszcze jeden element. Jednostkowe koszty pracy –przez najbliższe miesiące czy kwartały będą jeszcze wzrastały, ale odłożony efekt w czasie wskaże nam jednak, że te jednostkowe koszty pracy nie będą wzrastały. (…) Czyli nie tylko inflacja powinna się obniżać ze względu na efekt bazy, ale również ze względu na te elementy, na które wskazywałem przed chwilą – podsumował.
Ocenił, że trudno zakładać recesję, kryzys w przyszłym roku: „spodziewamy się dodatniego wzrostu PKB w 2023 r. Wskazują na to twarde dane”.
RPP podwyższyła stopy procentowe po raz pierwszy w październiku 2021 r. Następnie podwyższała je przez 10 kolejnych miesięcy, do września br. Łącznie podstawowa stopa referencyjna wzrosła w tym okresie z 0,1% do 6,75%. W październiku i listopadzie RPP zdecydowała o pozostawieniu poziomu stóp procentowych bez zmian.