Inflacja konsumencka obniży się do 7,4 proc. na koniec bieżącego roku wobec wcześniejszej prognozy 9 proc., a pod koniec 2024 roku znajdzie się na poziomie 3,4 proc. Tak prognozują ekonomiści Banku Gospodarstwa Krajowego (BGK).
Ekonomiści banku zastrzegają, że „ewentualne wzrosty cen surowców, na skutek powrotu obaw dotyczących kryzysu energetycznego, mogą zatrzymać procesy dezinflacyjne”. Natomiast, komponenty niebazowe (żywność i energia) przesądzą o szybkim spadku CPI w kierunku górnego odchylenia pasma od celu.
– Utrwalają się dezinflacyjne tendencje w krajowej gospodarce. Roczna dynamika CPI oddala się od notowanego w lutym szczytu na poziomie 18,4 proc. W kolejnych kwartałach będzie dalej stopniowo spadać. Prognozujemy, że jeszcze w III kwartale bieżącego roku przyjmie jednocyfrowe wartości. Oczekujemy wejścia w górne pasmo odchyleń od celu w IV kwartale przyszłego roku – czytamy w „Kwartalnym raporcie ekonomicznym” BGK.
Czytaj również: Wysoka inflacja sprawia, że biedniejemy. Ale nie na tyle, by zasięg ubóstwa w Polsce się zwiększył
Istnieją przesłanki do spadku inflacji
Ekonomiści szacują, że w kierunku silniejszego spadku inflacji konsumenckiej mogą działać ceny żywności w warunkach importu taniej żywności z Ukrainy, co „potencjalnie mogłoby to obniżyć CPI do dopuszczalnego przez RPP przedziału wahań nawet w II kwartale przyszłego roku”.
BGK podtrzymał prognozy dotyczące polityki pieniężnej i zakłada pierwsze cięcie stóp procentowych o 50 punktów bazowych w listopadzie bieżącego roku i kolejne obniżki [łącznie o 150 punktów bazowych – red.] w 2024 roku Ryzykiem dla luzowania polityki pieniężnej w bieżącym roku są ceny żywności i sytuacja na rynku surowców energetycznych przed zimą 2023/2024.
– W naszej ocenie, RPP czeka na dwie informacje redukujące ryzyka scenariusza dezinflacyjnego. Pierwszą jest sytuacja na rynku żywności w lecie bieżącego roku, a drugą pozostaje sytuacja na rynku surowców energetycznych przed zimą 2023/2024. Pozwolą one ograniczyć niepewność dotyczącą znacznej części koszyka inflacyjnego w kolejnych kwartałach. O ile nie dojdzie do ponownych zaburzeń, np. w wyniku nawrotu fali obaw przed kryzysem energetycznym, Rada będzie mieć otwartą przestrzeń do redukcji stóp procentowych – czytamy dalej.
Cięcia stóp procentowych wciąż możliwe
BGK podkreślił, że bilans ryzyka dla obniżek stóp procentowych jest zrównoważony.
– Zahamowanie procesu redukcji cen może oddalić horyzont obniżek. Natomiast jeśli do procesów dezinflacyjnych dojdzie również wyraźne pogorszenie koniunktury na rynkach bazowych, cięcia stóp będą szybsze i głębsze – napisano w raporcie.
BGK podtrzymał prognozę wzrostu PKB w bieżącym roku na poziomie 0,7 proc. rok do roku i 2,8 proc. w 2024 roku. Bank widzi kurs EUR/PLN na poziomie 4,60 w III kwartale wobec 4,57 w II kwartale i kurs USD/PLN – 3,98 w III kwartale wobec 4,02 w II kwartale.
– Uważamy, że w bieżącym kwartale złoty, wraz z przybliżaniem się scenariusza redukcji stóp w kraju i dalszych podwyżek w strefie euro, czy USA, może oddać część ostatniego umocnienia – dodano.
Jak podał Główny Urząd Statystyczny (GUS) inflacja konsumencka wyniosła 11,5 proc. w ujęciu rocznym w czerwcu 2023 roku, według wstępnych danych. W stosunku do poprzedniego miesiąca ceny towarów i usług konsumpcyjnych nie zmieniły się w czerwcu, po raz drugi z rzędu.
Chcesz być na bieżąco? Subskrybuj 300Sekund, nasz codzienny newsletter!
Prognozy wartości inflacji w przyszłości
W 2023 roku inflacja konsumencka wyniesie – według centralnej ścieżki projekcji inflacyjnej Narodowego Banku Polskiego (NBP) – 10 proc. w III kwartale i 7,6 proc. w IV kwartale.
W przyszłym roku będzie to odpowiednio w kolejnych kwartałach: (I) 6,6 proc, (II) 6 proc, (III) 5,4 proc. i (IV) 4,8 proc, zaś w 2025 roku: (I) 4 proc, (II) 3,7 proc, (III) 3,4 proc i (IV) 3,1 proc.
RPP podwyższała stopy procentowe od października 2021 roku do września 2022 roku (z poziomu 0,1 proc. w przypadku stopy referencyjnej do 6,75 proc.). W kolejnych miesiącach utrzymywała parametry polityki pieniężnej na niezmienionym poziomie.