Allegro zdominowało warszawski parkiet – od poniedziałkowego debiutu akcje spółki prawie podwoiły swoją wartość. W opinii eksperta, wzmożony popyt na akcje Allegro w znacznej mierze pochodzi ze strony zagranicznych funduszy pasywnych.
Akcje Allegro na warszawskiej giełdzie cieszą się ogromną popularnością wsród inwestorów – zarówno tych indywidualnych jak i instytucjonalnych, krajowych i zagranicznych. Tylko w poniedziałek obrót na akcjach spółki wyniósł aż 4 miliardy złotych, wobec 800 milionów na wszystkich spółkach WIG20.
Również w środę pod względem wartości obrotu Allegro zdeklasowało resztę giełdowej stawki, ponownie wykręcając ponad miliard. Drugą najchętniej handlowaną spółką był producent maseczek i rękawiczek – Mercator Medical – na akcjach którego „przemieliło” się prawie 220 mln zł.
Czytaj też: Debiut Allegro na GPW: czy warto kupić akcje spółki?
Cena emisyjna akcji zarejestrowanego w Luksemburgu Allegro wynosiła 43 zł, a kapitalizacja spółki 44 mld zł.
W poniedziałek kurs zatrzymał się na poziomie 70 zł, we wtorek było to już 80 zł, a podczas środowych notowań wycena akcji Allegro sięgnęła nawet 90 zł (109 proc. więcej w stosunku do ceny z IPO).
W drugiej części dnia do głosu doszła jednak strona podażowa i dzienne wahania notowań – po raz pierwszy w swojej krótkiej historii – zamknęły się pod kreską, na poziomie niespełna 76 zł.
Zgodnie z wartością środowego zamknięcia giełdowa wycena Allegro wyniosła prawie 78 mld (75 proc. tej kwoty to akcje znajdujące się w posiadaniu trzech amerykańskich funduszy zarejestrowanych w Luksemburgu)
To olbrzymia kwota, zważywszy na kapitalizację reszty największych spółek na GPW – wartość CD Projektu po środowej sesji to 38 mld zł, ale prawdziwa przepaść uwidacznia się dalej – kapitalizacja PKO BP – największego polskiego banku – to około 27 mld zł, a nasz rodzimy naftowy gigant – PKN Orlen został wyceniony na 18 mld zł.
Skąd więc tak ogromny popyt na walory – wydawałoby się – relatywnie drogiej spółki?
Konrad Ryczko z Domu Maklerskiego BOŚ zwraca uwagę na dwa czynniki generujące wzmożone zainteresowanie papierami Allegro, zwłaszcza ze strony funduszy zagranicznych.
„Duża skala redukcji przy zapisach na akcje plus oczekiwane wejścia do zagranicznych indeksów – te czynniki generują istotny popyt ze strony zagranicznych funduszy pasywnych” – uważa analityk.
Fundusze pasywne to fundusze, które kupują i odzwierciedlają wartości całych indeksów giełdowych. Są przeciwieństwem funduszy aktywnych, w których decyzjami dotyczącymi składu portfela zarządzają menedżerowie.
Istotną przewagą funduszy pasywnych jest ich niski koszt obsługi, a wadą: brak możliwości aktywnej korekty portfolio. W Polsce są jednak nadal bardzo niszowe.
Allegro wejdzie do indeksu MSCI EM 23 października, a do indeksu FTSE Developed 16 października. Do tego czasu można spodziewać się utrzymania wzmożonej aktywności handlowej na papierach spółki.
Istotnym czynnikiem przemawiającym za Allegro jest również model biznesowy spółki, opierający się na nowych technologiach i e-commerce, który w czasie pandemii przeżywa rozkwit.
W pierwszym półroczu bieżącego roku Allegro wypracowało 1,8 mld zł przychodów (więcej o 52 proc. względem analogicznego okresu 2019 roku). Zysk netto wyniósł niespełna 290 mln zł (wzrost o 49 proc. rok do roku).
W opinii analityka DM BOŚ, ewentualne „urealnienie” wyceny Allegro może nastąpić po publikacji wyników finansowych oraz zakończeniu pozycjonowania przez fundusze pasywne. Raport za trzeci kwartał Allegro opublikuje 26 listopada.
„Myślę, że po wprowadzeniu akcji Allegro do funduszy zagranicznych i po publikacji wyników może nastąpić urealnienie wyceny. W związku z tym, w najbliższym czasie mimo bardzo wysokiego poziomu obecna wycena i ogromna zmienność są jak najbardziej do utrzymania” – powiedział Ryczko.
Analityk zwrócił również uwagę na istotny wpływ wzmożonego popytu na akcje Allegro na relatywną słabość pozostałych spółek, dołujących WIG20 na tle jego europejskich odpowiedników. Na przestrzeni ostatnich pięciu sesji warszawski indeks stracił 4 proc. wartości, podczas gdy niemiecki DAX zyskał około 0,5 proc.
Po środowej sesji w ramach rewizji nadzwyczajnej Allegro zostało włączone do indeksu WIG20 z 11,8-proc. udziałem.
Największy udział w indeksie ma CD Projekt (13,9 proc.), należy jednak pamiętać, że spółki kontrolowane przez Skarb Państwa to obecnie 50,4 proc. wagi WIG20.
W wyniku rewizji WIG20 opuścił mBank.
Czytaj także: