Notowane na GPW Adiuvo Investments przebudowuje swój portfel i koncentruje kapitał oraz uwagę zarządu na dwóch spółkach medtech: FixNip i Smartmedics. FixNip rozwija implant do rekonstrukcji brodawki sutkowej i przygotowuje się do wejścia na rynek USA, natomiast Smartmedics pracuje nad certyfikacją przenośnego systemu EKG i komercjalizacją technologii za granicą. Przy realizacji obecnych założeń obie spółki mogą jeszcze w 2026 r. wygenerować pierwsze znaczące przychody.
Zmiana modelu działania oznacza odejście od rozproszenia zasobów między kilkanaście przedsięwzięć. Adiuvo chce teraz mocniej finansować projekty, które są najbardziej zaawansowane technologicznie i komercyjnie.
Pierwszym jest Smartmedics, rozwijający rozwiązania wykorzystujące dane pacjentów w zarządzaniu chorobami przewlekłymi w kardiologii. Drugim – FixNip, którego implant służy do rekonstrukcji brodawki sutkowej m.in. po mastektomii.
Adiuvo zawęża portfel
Zmiana strategii zbiegła się z końcowymi etapami restrukturyzacji Adiuvo, w ramach której spółka znacząco zmniejszyła zadłużenie. Zarząd chce teraz kierować środki tam, gdzie – według własnej oceny – szanse na komercjalizację są największe.
– Skupiamy kapitał, kompetencje i uwagę zarządczą na dwóch projektach o największym, w naszej ocenie, potencjale dalszego rozwoju i komercjalizacji. Dla każdego z nich określiliśmy mierzalne cele, a postępy regularnie weryfikujemy. Eksplozja AI otworzyła przed naszymi spółkami nowe ścieżki rozwoju i sprzedaży produktów – mówi Anna Aranowska-Bablok, prezes zarządu Adiuvo Investments.
W przypadku FixNip priorytetem jest rynek amerykański oraz rozwój sprzedaży w Europie. Smartmedics chce zakończyć proces certyfikacji zgodnie z unijnym rozporządzeniem MDR i rozpocząć komercjalizację technologii za granicą. Jednym z priorytetów są pierwsze kontrakty w krajach Zatoki Perskiej.
FixNip ma już ponad 100 implantacji
FixNip jest bardziej zaawansowany w komercjalizacji. Produkt ma oznakowanie CE uzyskane jeszcze w poprzednim systemie regulacyjnym MDD, a od III kwartału 2026 r. może być także sprzedawany w Kanadzie.
Spółka ma za sobą ponad 100 implantacji przeprowadzonych w Europie. Dysponuje też obserwacjami pacjentów obejmującymi niemal pięć lat. Dane te wykorzystuje teraz w procesach regulacyjnych po obu stronach Atlantyku.
Na rynku europejskim firma zmienia model sprzedaży. Po wcześniejszej współpracy z GC Aesthetics stopniowo ogranicza zależność od wyłącznej dystrybucji i buduje własne kanały dotarcia do klientów na kolejnych rynkach. Równolegle FixNip przygotowuje się do uzyskania refundacji w państwach UE. Produkt ma już odpowiednie kody potrzebne do prowadzenia dalszych działań w tym kierunku.
Jeżeli obecny scenariusz się powiedzie, spółka zakłada osiągnięcie samowystarczalności finansowej na początku 2028 r.
Największy cel to rynek USA
Znacznie większą skalę może otworzyć przed FixNip rynek amerykański. Spółka prowadzi tam program badań klinicznych z lokalnymi jednostkami, w tym MD Anderson Cancer Center w Teksasie.
Projekt realizowany jest w ramach programu CPRIT, czyli Cancer Prevention and Research Institute of Texas. FixNip pozyskał w Stanach Zjednoczonych finansowanie, które ma pozwolić na przeprowadzenie badania klinicznego w ośrodkach onkologicznych.
Celem jest uzyskanie zgody amerykańskiej Agencji Żywności i Leków (FDA). Dopiero taki etap otworzyłby firmie drogę do szerszej komercjalizacji produktu w USA i potencjalnych umów z większymi partnerami branżowymi. Adiuvo deklaruje, że FixNip już prowadzi z nimi rozmowy.
Smartmedics czeka na certyfikację
Smartmedics znajduje się na wcześniejszym etapie komercjalizacji. Spółka rozwija przenośny, 12-odprowadzeniowy system EKG, czyli rozwiązanie pozwalające wykonywać rozbudowane badanie pracy serca poza tradycyjnym gabinetem czy szpitalem.
Obecnie firma przechodzi proces europejskiej certyfikacji zgodnie z rozporządzeniem MDR dotyczącym wyrobów medycznych. Zgłoszenie przeszło już ocenę formalną, a w październiku 2026 r. rozpoczęła się ocena merytoryczna.
Adiuvo zakłada, że ten etap może potrwać około dwóch-trzech miesięcy. Przy sprawnym przebiegu kolejnych procedur certyfikat mógłby zostać przyznany na przełomie I i II kwartału 2027 r. Termin nie jest jednak przesądzony i zależy od przebiegu całej procedury. Adiuvo zapewnia jednocześnie, że finansowanie procesu certyfikacji zostało już zabezpieczone.
– Najważniejszym krótkoterminowym celem Smartmedics jest uzyskanie europejskiej certyfikacji urządzenia – przenośnego, 12-odprowadzeniowego systemu EKG zgodnie z rozporządzeniem MDR. Zgłoszenie przeszło ocenę formalną. Rozpoczęcie oceny merytorycznej miało miejsce w październiku 2026 r. a według obecnych założeń etap ten może potrwać około dwóch-trzech miesięcy – mówi Anna Aranowska-Bablok.
AI ma pomóc połączyć dane
Po uzyskaniu certyfikacji Smartmedics chce rozwijać model licencyjny i współpracować z zewnętrznymi partnerami nad algorytmami wykorzystującymi dane medyczne. Pomysł zakłada łączenie wyników badań kardiologicznych wykonywanych w domu z diagnostyką, która do tej pory była dostępna przede wszystkim w warunkach szpitalnych. Dzięki temu technologia mogłaby być szerzej wykorzystywana w opiece nad pacjentami z chorobami przewlekłymi.
Smartmedics prowadzi już rozmowy dotyczące przyszłych projektów komercyjnych. Według obecnego harmonogramu pierwsza współpraca z zainteresowaną kliniką nad algorytmami może ruszyć w ciągu około sześciu miesięcy.
Spółka zakłada także możliwość uzyskania pierwszych przychodów jeszcze w 2026 r. Adiuvo odwołuje się przy tym do szacunków McKinsey, według których globalny rynek domowej opieki medycznej przekracza 250 mld dolarów.
Dalszy rozwój, zwłaszcza zagraniczny, będzie jednak wymagał dodatkowego finansowania.
Mniej projektów i bardziej przejrzyste koszty
Zmiana portfela Adiuvo obejmuje też sposób rozliczania wydatków. Koszty operacyjne związane ze spółkami portfelowymi zostały przeniesione bezpośrednio do tych podmiotów. Według spółki ma to ułatwić ocenę, ile kapitału rzeczywiście pochłania każdy projekt i jakie są jego dalsze potrzeby finansowe. Firma rezygnuje z modelu, w którym zasoby rozkładały się pomiędzy wiele przedsięwzięć na różnych etapach rozwoju.
Najbliższe kwartały mają zweryfikować trzy główne założenia: czy FixNip zwiększy sprzedaż i zrobi postępy w programie klinicznym w USA oraz czy Smartmedics przejdzie kolejne etapy certyfikacji.
Dla Adiuvo sukces obu projektów ma znaczenie również z perspektywy giełdowej. Spółka liczy, że rozwój sprzedaży, certyfikacja i wejście na kolejne rynki zwiększą wartość jej portfela.
Adiuvo Investments jest notowane na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Firma specjalizuje się w rozwijaniu i komercjalizacji technologii medycznych, a po zmianie strategii jej działalność skupia się przede wszystkim na dwóch projektach: Smartmedics i FixNip.
Przeczytaj także:
- O nowe fabryki i centra danych rywalizujemy także wodą. Polska musi się przygotować
- Rynek się uspokaja, ale Polacy nie. Kredyt hipoteczny nadal budzi strach
- L4 przybywa szybciej niż pracowników. Najmocniej zmieniła się jedna grupa przyczyn
